还记得去年果麦文化投资韩寒的《四海》最后亏了886万的事儿吗？ 当时不少人嘲笑一个图书公司非要跨界搞电影，简直是“人傻钱多”。
但今年，果麦又来了一把更大的，主投主控的动画电影《三国的星空》未映先火，预映场口碑已经炸开。朋友圈里有人直呼：“角色萌翻了，剧情紧凑到不敢眨眼！ ” 更有人说，这句“虽千万人，吾往矣”怕是要成为新一代小学生的口头禅。
这一次，果麦似乎不只是想赚一笔票房那么简单。 有人甚至大胆发问：果麦文化，会不会凭借这一部电影，直接变身“下一个光线传媒”？
要知道，光线传媒当年靠着一部《哪吒》直接封神，市值嗖嗖往上蹿，翻了数倍不止。 而如今，果麦也站上了类似的风口，《三国的星空》由《哪吒2》原班团队红鲤动画打造，还请来了易中天做编剧和监制，光线自己居然也掺了一脚，是联合出品方！
但说实话，电影还没正式上映，资本市场却已经按捺不住了。 果麦文化这支股票最近波动明显变大，有人开始追高，也有人观望犹豫：它到底是在复制光线神话，还是仅仅又多了一次《四海》式的冒险？
公开信息显示，他们是《三国的星空》的“主投主控方”，光出资就掏了4000万。 如果按总制作成本1个亿来计算，他们一家就占了40%的投资比例。 也就是说，这片子赚多赚少，果麦都是最先吃到肉的那一个。
短期来看，票房如果爆了，利润会直接冲进公司的账上。有分析师做了个测算：如果最终票房落在30-50亿这个区间，果麦光是从票房分账就能拿到好几个“小目标”。 而他们去年一整年的净利润也不过4000万出头，这意味着，一部电影可能就赚回了十年利润。
长期来看，果麦更想要的或许是“IP身份”的认证。 过去大家总觉得它就是个“卖书的”，虽然做得不错，签下了韩寒、易中天、冯唐这些头部作家，但总归想象力有限。
而一旦亲手做出一个电影超级IP，就相当于告诉市场：我能孵化、能运营、能转型成一家内容生态公司。到时候，资本市场给的就不再是“出版股”的估值，而是“IP股”的逻辑了。
有意思的是，光线传媒这次并不是主角，而是以“参投+发行”的双重身份入局。也就是说，它不用承担主投那么大的风险，但依然能通过两条路赚钱：一是投资分成，按比例拿走一部分票房收益和后续版权收入；二是发行服务费，不管片子最终卖不卖座，发行这块的收入都是相对稳定的。
某种程度上，光线这波操作显得很聪明：既蹭上了可能爆火的项目，又不需要像果麦那样“All in式”豪赌。它手里还攥着《大鱼海棠2》《姜子牙2》这些储备项目，东边不亮西边亮。
另一边，博纳影业也出现在名单上，但关系就更远了，它是通过参股的上海亭东影业间接参与的。 所以博纳能喝到多少汤，还得看亭东分它的比例。 业内普遍觉得，这对博纳来说更多是“情绪利好”，实际业绩拉动有限。
现在所有的猜测，最终都要落到那个冰冷的数字上：票房。目前市场对《三国的星空》的预期分成了三档：
如果票房在20-30亿区间：那算是不错，但谈不上爆。 果麦能回本并小赚，光线也能拿到一笔还行的发行和投资回报，股价可能会小涨一波，但很快会恢复平静。
如果冲上30-50亿：那事情就有意思了。 这差不多是《长安三万里》（17.44亿）的两三倍。 果麦的利润会大幅增长，光线也能笑得很开心。 两支股票大概率会迎来一波主升行情。
如果疯狂到50亿以上，甚至靠近《哪吒2》的百亿级……那果麦可能就不是翻倍的问题了，它很可能一跃成为影视板块的新龙头。 而光线作为联合出品方，行业地位也会再次被巩固。
但你知道的，电影市场从来没那么容易预测。 虽然有易中天+哪吒原团队的加持，但《三国的星空》说到底还是个三国题材的动画，内容有门槛、受众有天花板。 今年暑期档竞争又特别激烈，对面还站着《侏罗纪世界・重生》和《神奇四侠》这种好莱坞大片。
不过，觉得果麦只想变成“下一个光线”可能还是小看了它。果玛手里还握着一张牌：AI。
很多人没注意到，果麦自主研发了一款AI校对产品，“AI校对王”，据说能把校对速度从每秒280字提升到600字，还能省下70%的人工成本。 他们已经和国内30多家出版社签了约，这块市场的规模可能超过110亿。
也就是说，果玛的理想状态可能是：左手用IP内容（比如电影、图书）打动C端用户，右手用AI技术赋能B端行业。 它不一定只想做一家影视公司，而是想成为“内容+科技”双轮驱动的混合体。
《三国的星空》票房成功，它会一举摆脱传统出版的旧标签，迎来估值重构；如果不及预期，可能又要被人说“不务正业”、“跨界失败”。甚至可能拖累刚刚有所起色的AI故事。现在，压力全部给到了《三国的星空》的票房上。而答案，很快就要揭晓了。#秋季图文激励计划#